日常消费品:消费需求减缓背景下的投资机会

2019-10-19 02:41:37 来源: 安顺信息港

日常消费品:消费需求减缓背景下的投资机会 2012-06-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

客观环境:随着居民生活水平的提高,城镇化进程的不断进行,居民在食品饮料行业中的支出也越来越多,从以前的要求吃饱到后来要求吃的味道好在到现在吃的要营养要安全,要求在一步一步的提高,这给有品牌,有品质保障的大公司在行业整合中带来了很大的优势。

子行业运行态势:1、酿酒板块:决定酿酒板块投资的关键性因素有很多:需求的上升,产品的提价,成本的下降,都决定着公司利润的上升,在白酒,啤酒,葡萄酒中,黄酒几大类中,结合行业发展情况与二级市场估值,我们依次看好:白酒>啤酒>黄酒>葡萄酒,子行业整体评级“优于大势”。2、乳制品板块:人均消费量与很多发达国家差距较大,有较大提升空间,消费者出于对食品安全方面的考虑,使得有品牌影响力的公司将能更好的转嫁成本,集中度进一步提升,虽然乳制品行业也是一个容易发生食品安全问题的子行业,但长期不改其优质的投资价值,行业整体评级“优于大势”。 、肉制品行业:成本下降是关键,食品安全方面也需要注意,静待消费者信心恢复。4、小品种食品加工:居民收入的增长,对消费品种和品质都提出了更高的要求,而诸多的小品种加工就应需而生,未来行业中的大量黑马很可能就出现在这个板块中。

投资逻辑:寻找业绩较有保障,估值较低,有较大安全边际;CPI高点回落,成本下降预期增强,看好以大宗品为原料的公司;业绩超预期,高业绩增长类型公司;当前业绩尚不佳,但业绩反转或者即将反转类公司;题材类公司。

投资建议:食品饮料行业子行业比较多,在居民收入水平上升,CPI高点回落,我们看好需求上升,消费升级,提价能力强,成本下降,具有一定品牌影响力,且能在食品安全问题频发的背景下,能有效避开的上市公司。重点推荐标的:酒鬼酒,三全食品,汤臣倍健,伊利股份,双汇发展,安琪酵母。

风险因素:酿酒板块:2012年行业估值较高;大众消费品:原材料成本下降速度低于预期;食品安全:由于食品安全方面的问题,导致的突发性事件影响行业发展

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