海通证券荀玉根A股在构筑长期圆弧底先进制

2019-04-11 05:03:22 来源: 安顺信息港

腾讯证券8月4日讯,海通证券研究所于7月底8月初在上海、北京、深圳举办了三场研究框架培训会议,会议中首席策略分析师荀玉根发表演讲。他认为,2016年1月底上证综指2638点以来的市场,定性为箱体震荡的大圆弧底。先进制造、新兴消费有望成为新时代经济由大变强的主导产业,而这其中必将诞生一批具有国际竞争力的新蓝筹。

A股在构筑长期圆弧底

2016年1月底上证综指2638点以来的市场,定性为箱体震荡的大圆弧底,类似于94//1、02//6、12//6,市场在震荡过程中估值水平不断下移,以时间换空间,形成中长期的圆弧底。这次圆弧底的打磨仍需时间,宏微观基本面自16年2季度来已经见底企稳,但是去杠杆背景下资金供求一直紧张,圆弧底右侧即新一轮牛市要等去杠杆高峰过去,资金供求关系出现拐点。

BIS数据显示2017年我国整体杠杆率255.7%瓷器鉴定拍卖
,低于日本373.1%、英国283.3%、欧元区258.3%,与美国251.2%接近。总量看我国杠杆率不算高,但结构性问题显著,非金融企业部门杠杆率明显偏高,我国160.3%,日本103.4%、欧元区101.6%、英国83.8%、美国73.5%。其中国企尤其是地方国企杠杆率,未来去杠杆的高峰很可能是地方城投平台杠杆率下降,这意味着结构性去杠杆取得实质成效,资金面或迎来转折点。短期反弹是市场在圆弧底过程中出现阶段性见底反弹,可定性为战术性反弹,类似12//6中的2013年6月25日1849点后的反弹。

未来市场向上超预期的可能因素是国内大力推进改革福州正丁烷企业
,这需要观察10月左右将召开的聚焦经济改革的十九届四中全会,市场向下超预期的可能因素是外部再次恶化。

先进制造、新兴消费出10倍牛股

第三个十年后半段是谁呢?凯文 凯利说: 未来已来,只是尚未流行。 比尔 盖茨说: 人们总是高估新技术出现的个五年,但会低估第二个五年鱼饵批发
。 《如何扑捉现在的成长、未来的蓝筹 新时代新产业系列(3)-》中我们分析过。十九大报告提出 中国特色社会主义进入新时代 ,满足人民美好生活需要的行业必然成为新时代的主导产业。从人口、技术、政策三个影响因素看产业发展趋势:

,从人口层面看,中国人口平均年龄已增长到39岁,60岁以上人口占比16.7%,随着人口平均年龄上升,住房需求逐渐萎缩,投资、医疗、养老等服务需求增强。

第二,从技术层面看,继上世纪70年代半导体与计算机产业壮大带动上一轮全球技术浪潮后,2010年前后开始的以信息技术为代表的新一轮全球技术浪潮仍在进行中,移动互联在中国加速渗透,全球工业4.0进一步强调数字化、智能化的未来发展趋势,深度学习、知识图谱的发展使得人工智能在各项应用中都有了大幅提升,同期计算成本的下降、大数据和相关支撑技术的发展,推进了智能制造的快速发展。

第三,从政策层面看先进制造、新兴消费均是未来几年的政策扶持方向。2015年年底供给侧结构性改革,简单概括为两步走,步是过去两年通过 三去 解决旧经济的问题,实现稳中求进的稳,第二步是从今年开始向 一补 倾斜,即政府的政策重点从之前的PPP、棚户区改造转向5G投资、半导体产业基金等等。近年来相关产业政策加速落地,先进制造方面:2014年国务院颁布《国家集成电路产业发展推进纲要》,15年印发《中国制造2025》,17年印发《新一代人工智能发展规划的通知》。新兴消费方面:16年国务院印发《关于进一步扩大旅游文化体育健康养老教育培训等领域消费的意见》,17年印发《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》。18年3月《政府工作报告》提出: 实施 中国制造2025 ,推进工业强基、智能制造、绿色制造等重大工程,先进制造业加快发展,加快制造强国建设 , 推动传统消费提档升级、新兴消费快速兴起,发展消费新业态新模式,积极扩大消费 。

综合人口、技术、政策因素,先进制造、新兴消费有望成为新时代经济由大变强的主导产业,而这其中必将诞生一批具有国际竞争力的新蓝筹。

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